金吾财讯 | 港股三大指数早盘反复走高，恒指一度突破23000点，恒科指涨超4%，随后的10分钟内港股上演冲高回落行情，恒指一度转为跌势，不过很快便再度拉升转涨。截至午间收盘，恒指涨1.15%，国企指数涨1.57%，恒科指涨2.35%。

蓝筹中，中芯国际(00981)涨17.92%，中信股份(00267)涨9.61%，金沙中国(01928)涨9.27%，中国人寿(02628)、银河娱乐(00027)涨超8%；跌幅方面，龙湖集团(00960)跌6.25%，创科实业(00669)跌3.94%，中升控股(00881)跌3.18%，友邦保险(01299)跌2.95%，华润置地(01109)跌2.67%。

板块方面，中资券商早盘向好，弘业期货(03678)涨31.25%，申万宏源(06806)涨24.85%，中信建投证券(06066)涨15.38%，中州证券(01375)、国联证券(01456)、中金公司(03908)涨超10%。此前五天的国庆假期内，超60家券商线下营业部安排人手值班进行预开户，线上开户实现7x24小时自助服务，含申请两融等权限，工作氛围已十分强烈。海通策略发报称，①本轮行情与99年519行情相似，走出需求低迷、物价下跌的困境，先修复资产负债表，再恢复实体需求，初期是资产重估行情。②99-01年，资产重估的519行情最终升级为基本面驱动的牛市。本轮新旧动能转换期基本面回升，还需财政继续发力。③借鉴519行情，短期趋势跟踪成交量和换手率。地产和消费医药过去3年跌幅大，政策发力的重估行情弹性更大，券商受益于市场成交放量。

半导体股升势强劲，脑洞科技(02203)涨321.05%，康特隆(01912)涨103.42%，芯智控股(02166)涨22.09%，晶门半导体(02878)涨20.29%，上海复旦(01385)涨18.14%，中芯国际涨17.92%，中电华大科技(00085)涨17.18%，华虹半导体(01347)涨13.21%，宏光半导体(06908)涨11.88%。消息面上，有消息传中国最近开始敦促企业购买本土生产的人工智能晶片而非英伟达产品，希望帮助中国本土AI晶片制造商获得更多市占率，同时步亦让当地科技公司对美国可能实施的额外限制做好准备。华泰证券表示，9月15日至10月4日，港股半导体制造板块总市值上涨77.2%。在消费电子需求保持复苏的态势下，国内晶圆代工龙头产能利用率有望保持复苏趋势，业绩有望持续向好。在基本面触底后稳健回升的支撑下，该行看好后续港股半导体制造板块估值修复持续性。

个股方面，小鹏汽车(09868)震荡走高，半日涨3.38%，报51.95港元，成交额4.17亿港元。消息面上，根据联交所最新权益披露资料显示，2024年9月30日，小鹏汽车获JPMorgan Chase & Co.以每股均价52.6312港元增持好仓1214.86万股，涉资约6.39亿港元。增持后，JPMorgan Chase & Co.最新持好仓数目为83,095,375股，持好仓比例由4.57%上升至5.35%。国联证券表示，预计公司2024/2025/2026年销量分别为18/45/67万辆，对应营业收入分别为436/793/1046亿元，同比增速分别为42%/82%/32%。归母净利润分别为-50.5/-5/23亿元。新车型上市在即，有望迎来销量拐点。智能驾驶迭代催化和车型上市节奏有望助力公司实现财务数据的反转，大众合作或进一步扩大公司营收和技术能力。维持“买入”评级。

小米集团(01810)早盘股价强势，半日涨5.5%，成交额33.37亿港元。据报道，从供应链获悉，小米SU7 Ultra将于2025年10月发布原型车：采用全碳纤维车身，配备三台发动机，其中包括两台小米自研的能提供1.5k马力的V8s发动机；电池为宁德时代的麒麟2.0赛车专用电池，能在1.97秒、5.97秒或15秒内，达到100公里、200公里或300公里/小时的速度。高盛预计，小米SU7 Ultra在2025年能实现4000台销量，ASP达80万元人民币。

中金表示，假期期间港股与中概继续大涨，被动外资加速流入，但存量规模占比不大；交易型资金存在一定透支，主动外资本周转为流入，但规模尚不显著，主动外资的后续动向值得关注，不过其持续流入需要更多政策和更为乐观的预期驱动。具体而言，主动外资本周转为流入，但规模尚不显著。主动外资占比八成，远大于被动资金，因此也更重要、更能代表长线机构投资者，本周海外主动型基金转为流入A股1.9亿美元，流入港股和ADR 1.2亿美元，规模虽然不大，但却是2023年6月底以来连续65周流出后首度转为净流入。区域上，主要以投资中国和亚洲区域的基金为主，投资新兴市场和全球的基金尚未流入。这与该行猜测一部分主动基金因市场继续大涨，被迫需要减少低配以防止跑输太多有关。主动外资的后续动向值得关注，不过其持续流入需要更多政策和更为乐观的预期驱动。