金吾财讯 | 李宁(02331)早盘由跌转升，午后维持窄幅震荡，截至发稿，涨1.18%，报15.46港元，成交额4.57亿港元。

公司公布2024Q3经营情况，全平台零售流水同比中单位数下降，其中线下同比录得高单位数下降，电商同比录得中单位数增长。

安信国际表示，公司Q3流水受到消费疲软影响有所下滑，但国庆流水已开始好转，同时公司也维持了此前预期。随着库存水平回归健康，该行相信公司的增长将回归稳健的水平。综合考虑，该行预测2024/2025/2026年EPS为1.17/1.29/1.43元，给予2024年18倍PE，目标价22.8港元，维持“买入”评级。

国金证券发研指，公司国庆期间表现显著好转，线上流水增长30%~40%，线下流水回正至个位数增长。预计在旺季催化、客流改善、低基数效应下，Q4流水增速有望环比提升。该行表示，公司品牌、产品力持续提升带动业绩稳健向上。该行预计24~26年公司净利润分别为31.88/35.43/40.79亿元，当前股价对应PE为11/10/9倍，维持“买入”评级。

交银国际指出，国庆节假期期间，各个渠道环比恢复，电商渠道呈30-40%的亮眼增长。目前双十一预售情况符合公司预期，以及各个销售指标（如客单价）环比有改善，叠加去年同期低基数，4季度表现有望好于前三季。该行维持对公司全年财务的预测，即收入端呈低个位数增长，净利润率为低双位数，该预测与市场预期一致。维持目标价14.89港元和中性评级。